Les marchés financiers mondiaux terminent l’année en forte baisse pénalisés par les craintes d’un
ralentissement économique mondial. Les marchés américains qui s’étaient jusque-là bien comportés ont fortement chuté. Au final, l’année 2018 aura été une année baissière pour les principales places financières mondiales à l’exception du Brésil où les investisseurs ont salué la victoire de Jair Bolsonaro aux élections présidentielles. En Europe, le CAC 40 s’est ainsi replié de -10,95%, le DAX de -18,26% et l’Eurostoxx 50 de -14,34%. Aux Etats-Unis l’indice S&P 500 termine en baisse de -6,24% et le Nasdaq de -3,88%. La bourse de Shanghai signe la plus mauvaise performance avec une baisse de -24,6%.
Quelques signes d’espoirs sont apparus dans la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine : le président américain Donald Trump a annoncé que de grands progrès ont été atteints à la suite d’un entretien avec le président chinois Xi. Même si la Chine n’a pas réagi à ces propos, les marchés les ont interprétés comme un renforcement de la probabilité qu’un accord soit trouvé entre les deux parties avant la fin de la trêve (la mise en place de nouvelles barrières tarifaires avait été repoussée de trois mois début décembre). Donald Trump exige l’engagement de la Chine sur une augmentation des importations de produits américains ainsi qu’un assouplissement de la réglementation chinoise notamment en matière de propriété intellectuelle.
Faute d’accord entre les républicains et les démocrates, l’administration américaine est rentrée en « shutdown » au mois de décembre. Les discussions bloquent notamment sur le financement d’un mur entre les Etats-Unis et le Mexique, l’une des mesures phares du programme électoral de Donald Trump.
Comme attendu par les marchés, et en dépit de la pression exercée par Donald Trump, la Fed a relevé pour la quatrième fois dans l'année ses taux directeurs de 25 points de base à 2,25%-2,50%.
L’institution a cependant abaissé ses prévisions de croissance et d'inflation : le PIB progresserait de +3% en 2018 contre +3,1% attendue précédemment et il progresserait de +2,3% en 2019 contre 2,5% précédemment. Quant à l'inflation, elle tomberait à 1,9 %, en dessous de son objectif de 2%.
Les propos de Jerome Powell du 19 décembre, qui s'oriente vers une poursuite du cycle de hausses de taux en 2019, ont inquiété les marchés qui avaient espéré un discours plus « dovish ». La volonté d’affirmer l’indépendance politique de la Banque Centrale est passée avant celui du pilotage conjoncturel ( ?). Les marchés n’anticipent désormais plus de hausse des taux de la part de la FED en 2019.

Confrontée à l’opposition d’un trop grand nombre de ses députés, Theresa May, a reporté le vote prévu le mardi 11 décembre sur l’accord négocié avec les autres membres de l’Union Européenne en novembre. Un nouveau vote pourrait cependant avoir lieu le 15 janvier.
Après de longs mois de négociations, le gouvernement italien et Bruxelles se sont mis d’accord sur le déficit budgétaire pour 2019. L’Italie s’engage à respecter un déficit de 2,04% du PIB (contre une proposition initiale de 2,4%) avec une croissance révisée à 1% contre 1,5% initialement. Le Sénat et les députés italiens ont approuvé ce budget.
Les membres de l’OPEP et la Russie sont finalement parvenus à un accord pour réduire la production de pétrole de 1,2 millions de barils par jour. L’OPEP réduira sa production de 800.000 barils par jour dont environ la moitié pour l’Arabie Saoudite alors que les pays alliés, dont la Russie, réduiront la leur de 400.000 barils. L’Iran, la Lybie, le Venezuela et le Qatar (qui a quitté le Cartel pour se focaliser sur le gaz) ont été exemptés de l’accord en raison de leur situation. Cet accord qui prend effet le 1er janvier 2019 pour une période de 6 mois, n’a cependant pas permis d’enrayer la chute des cours du pétrole (-8,4% sur le mois après une chute de 30% en octobre et
novembre…).
Une nouvelle réunion se tiendra en avril, date à laquelle les exemptions temporaires accordées par les Etats-Unis pour l’importation du pétrole iranien prendront fin.
Le fonds activiste Elliott a annoncé avoir pris 2,5% du capital de Pernod-Ricard. Il reproche notamment au groupe français la faiblesse de ses marges par rapport à celles de son concurrent Diageo et souhaite que la direction mette en place un important plan d’économies.
Suite au rapport de l'expert indépendant, le Crédit Foncier a décidé de rehausser à 26,5€ contre 25€ le prix offert dans le cadre de son offre publique de retrait sur Locindus (titre présent dans Gaspal Euro Opportunités).

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GASPAL COURT TERME est un OPC obligataire court terme de volatilité inférieure à 0,50%. Il investit dans des actifs de taux à court terme (maturité résiduelle des titres inférieure à 2 ans) : marché monétaire et obligations privées principalement "investment grade" (minimum BBB-), directement ou à travers des OPC.

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OPCVM Obligataire Court Terme

FLEXIBLE ANNUEL est un OPC obligataire, essentiellement investi dans des produits de taux court-moyen terme et accessoirement, en actions et en OPC spécialisés en actions. Analyse "top down" de l'allocation stratégique et tactique.

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OPCVM obligations convertibles ou assimilées zone Euro

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OPCVM diversifié « patrimonial » gestion « flexible »

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OPCVM actions « situations spéciales » zone Euro, éligible au PEA

GASPAL EURO OPPORTUNITES repose sur une approche « stock picking » de sélection de valeurs grandes et moyennes capitalisations sous valorisées, susceptibles de bénéficier d’une évolution de leur capital (OPA, rachat du flottant…) ou d’une restructuration industrielle ou financière.

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OPCVM actions rendement zone Euro, éligible au PEA (parts de capitalisation IC et RC, part de distribution RD)

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