Les places financières mondiales ont profité de l’accalmie sur le front de la guerre commerciale sino-américaine pour poursuivre leur rebond.

Donald Trump a annoncé le vendredi 11 octobre un accord commercial partiel avec la Chine. Les chinois se seraient notamment engagés à substantiellement augmenter leurs importations de produits agricoles américains (la presse a évoqué un quota de 10 millions de tonnes de produits agricoles en provenance des Etats-Unis sur lesquels aucun tarif douanier ne serait appliqué). En contrepartie, ils auraient obtenu que le président américain renonce à l'augmentation de 25 à 30% des tarifs douaniers sur 250 milliards de dollars d'importations chinoises aux Etats-Unis prévu pour la mi-octobre. Reste maintenant à signer cet accord, ce qui pourrait intervenir dans les prochaines semaines (?).

L’Union Européenne et Boris Johnson ont fini par trouver un terrain d’entente sur le Brexit. Néanmoins, celui-ci doit encore être validé par la chambre des Communes qui est appelé à être modifiée dans sa composition, par la tenue d’élections anticipées le 12 décembre. Les européens ont accepté de reporter la date du Brexit au 31 janvier 2020.

 Comme prévu, la FED a baissé sa fourchette de taux directeurs de 0,25% qui s’établit désormais à 1,50%-1,75%. Jerome Powell a annoncé que l’institution pourrait faire une pause dans l’assouplissement de sa politique monétaire. Il juge le niveau actuel des taux approprié face à la situation actuelle de l’économie et à l’évaluation des risques auxquelles celle-ci doit faire face.

Après huit années passées à la tête la BCE, Mario Draghi a cédé sa place à Christine Lagarde.

Le début de la saison des résultats du troisième trimestre a été marqué par la révision en baisse des anticipations de bénéfices pour de nombreuses sociétés.

En Europe, le mois d’octobre a été marqué par une forte dispersion des performances sectorielles. Dans l’ensemble, les secteurs cycliques ont surperformé. Le secteur automobile a fortement rebondi en raison notamment de l’accalmie sur le front de la guerre commerciale. Le secteur bancaire a poursuivi son rebond, porté par la remontée des taux d’intérêts dans la Zone Euro.

En revanche, le secteur agroalimentaire signe la plus mauvaise performance, impacté par les publications décevantes de Danone, AB Inbev et dans une moindre mesure Heineken.

Nous pouvons souligner les très bonnes publications des sociétés opérant sur le secteur du luxe qui continuent d’afficher un solide rythme de croissance malgré les troubles à Hong-Kong, soutenu notamment par une excellente dynamique en Chine. LVMH a soumis une offre de 14,5 milliards de dollars pour acquérir le joaillier américain Tiffany, offre jugée pour l’instant insuffisante par ce dernier.

Le secteur des médias souffre, confronté à des évolutions structurelles importantes ; Publicis (-14,6% sur le mois) a été contraint de revoir nettement en baisse ses perspectives de croissance.

La candidature de Thierry Breton au poste de commissaire européen, à la demande d’Emmanuel Macron, l’oblige à abandonner la tête du groupe Atos dès le 1er novembre. Elie Girard, directeur financier du groupe depuis 2015, lui succèdera. Atos a par ailleurs annoncé la cession de la moitié de sa participation dans Worldline pour se désendetter.

Peugeot et Fiat Chrysler Automobiles ont annoncé un projet de fusion entre égaux. Ce rapprochement permettrait de créer le quatrième plus grand constructeur mondial en termes de ventes annuelles avec 8,7 millions de véhicules. Les synergies annuelles liées à cette opération sont estimées à près de 3,7 milliards d’euros.

L’Etat français a lancé le processus de privatisation de la Française des Jeux qui devrait être introduite en bourse en novembre.

 

GASPAL COURT TERME :
OPCVM de Trésorerie « flexible »

GASPAL COURT TERME est un OPC obligataire court terme de volatilité inférieure à 0,50%. Il investit dans des actifs de taux à court terme (maturité résiduelle des titres inférieure à 2 ans) : marché monétaire et obligations privées principalement "investment grade" (minimum BBB-), directement ou à travers des OPC.

FLEXIBLE ANNUEL :
OPCVM Obligataire Court Terme

FLEXIBLE ANNUEL est un OPC obligataire, essentiellement investi dans des produits de taux court-moyen terme et accessoirement, en actions et en OPC spécialisés en actions. Analyse "top down" de l'allocation stratégique et tactique.

GASPAL CONVERTIBLES :
OPCVM obligations convertibles ou assimilées zone Euro

L'OPC gère activement un portefeuille diversifié de valeurs mobilières constitué essentiellement d'obligations convertibles ou assimilées de la zone euro.

GASPAL PATRIMOINE :
OPCVM diversifié « patrimonial » gestion « flexible »

GASPAL PATRIMOINE est un OPC diversifié flexible de nature patrimoniale ayant pour objectif une performance asymétrique cherchant à bénéficier des hausses des marchés et à éviter les baisses en gérant activement l'exposition aux risques (actions, taux, crédit...) tels que décrit dans le prospectus de l'OPC et les reportings mensuels.

GASPAL EURO OPPORTUNITÉS :
OPCVM actions « situations spéciales » zone Euro, éligible au PEA

GASPAL EURO OPPORTUNITES repose sur une approche « stock picking » de sélection de valeurs grandes et moyennes capitalisations sous valorisées, susceptibles de bénéficier d’une évolution de leur capital (OPA, rachat du flottant…) ou d’une restructuration industrielle ou financière.

GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES :
OPCVM actions rendement zone Euro, éligible au PEA (parts de capitalisation IC et RC, part de distribution RD)

GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES repose sur une approche « bottom up » de sélection de valeurs offrant un rendement attrayant. Il cherche des valeurs à forts dividendes ainsi que des valeurs dont le dividende offre un bon potentiel de croissance à moyen et long terme.

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