PERFORMANCES DE NOS GESTIONS
Nos OPCVM actions européennes (éligibles au PEA) ont évolué en ordre dispersé : GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IC) : -0,03% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (R) : -0,66% tandis que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) est en progression de +1,08%. Depuis le début de l’année, GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IC) progresse de +15,27% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (R) de +10,72% alors que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) est en hausse de +23,24%. Les deux OPCVM ont été pénalisés par l’importante rotation sectorielle dans laquelle les secteurs cycliques (dont les deux fonds sont sous-pondérés) ont fortement rebondi. Les deux OPCVM ont profité de la hausse des titres SAP et Société Foncière Lyonnaise mais ont été pénalisé par le repli de Thalès et d’AB Inbev. Sur Gaspal Croissance Dividendes, nous avons renforcé Christian Dior au détriment de LVMH afin de profiter de la décote de holding et nous avons renforcé notre position sur Sanofi. Sur Gaspal Euro Opportunités, nous avons soldé notre position sur Suez Environnement après un beau parcours boursier et nous avons initié des positions sur Michelin et sur Renault.
L’OPCVM patrimonial flexible GASPAL PATRIMOINE (I) est quasiment stable (-0,03%). Nous avons maintenu la proportion d’actions à environ 45% de l’actif. Au sein de la poche actions, nous avons notamment réalisé l’arbitrage entre LVMH et Christian Dior et nous avons renforcé notre position sur Pernod-Ricard. Sur la poche taux, nous avons initié des positions sur des obligations perpétuelle à date de call rapprochée dont nous jugeons l’exercice du call très probable et dont le rendement nous semble encore attractif (Repsol, EDP). Depuis le début de l’année Gaspal Patrimoine (I) est en hausse de +6,83%.
GASPAL CONVERTIBLES est en baisse de -0,25% et progresse de +3,72% depuis le début de l’année contre respectivement -0,20% et +6,89% pour l’indice Exane Eci Euro. Nous avons pris quelques bénéfices sur les obligations convertibles Korian perp call 2023 et Telecom Italia 2022. Nous avons cédé l’obligation Orano (ex Areva) 09/2020 à un taux de rendement négatif et nous nous sommes repositionnés sur l’obligation FCE 02/2021 plus rémunératrice.
Notre OPCVM obligataire court terme (1 an) FLEXIBLE ANNUEL est en hausse de +0,08%. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en hausse de +1,15%. La poche actions, dont nous avons légèrement diminué la proportion pour la porter à 2,7% contre 2,8% de l’actif fin septembre a contribué positivement à la performance. La poche obligataire a profité du resserrement des spreads de crédit sur certaines obligations haut rendement. Elle a également bénéficié de l’offre de rachat anticipée sur les obligations perpétuelle Accor call 2020. Le portefeuille obligataire offre un taux de rendement brut instantané de 0,37% (soit Eonia + 0,83%) pour une sensibilité de 0,76.
Enfin, notre OPCVM obligataire très court terme GASPAL COURT TERME (I) est en légère progression de +0,01%, en raison notamment du resserrement des spreads de crédit sur les certaines obligations à haut rendement. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en hausse de +0,41% contre une baisse de -0,32% pour l’Eonia capitalisé et conserve une volatilité faible de 0,19% (notation 1, la plus basse, dans l’échelle de risque SRRI de l’AMF). Le portefeuille offre un taux de rendement brut instantané de 0,08 % (soit Eonia + 0,54%) pour une sensibilité de 0,53.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et ne sont pas constantes dans le temps. Les données chiffrées figurant dans ce document non contractuel sont communiquées à titre indicatif. Les OPCVM sont soumis à un risque de perte en capital. Les détails des risques (actions, taux, crédit, changes...) et caractéristiques des OPCVM figurent dans leurs DICI et leurs prospectus disponibles sur simple demande auprès de Gaspal Gestion – Société de Gestion de Portefeuille – Agrément AMF n° GP 98031 au 01 42 68 19 94 / info@gaspalgestion.com.
