Les places financières mondiales ont été pénalisées par l’impact potentiel de l’épidémie de coronavirus sur la croissance mondiale, cette dernière étant apparue au moment du nouvel an, période de forte consommation en Chine. Il est trop tôt pour estimer précisément l’impact de cette épidémie sur l’économie mondiale en 2020 mais il est certain que la consommation chinoise sera affectée, ainsi que les chaines d’approvisionnement de nombreuses entreprises, la plupart des usines chinoises étant actuellement à l’arrêt.

Début janvier, la frappe aérienne des Etats-Unis éliminant le général Qassem Soleimani, à la tête de l’unité d'élite des Gardiens de la révolution islamique, a provoqué une escalade des tensions entre les Etats-Unis et l’Iran et une flambée temporaire des prix du baril de pétrole. Les inquiétudes se sont rapidement apaisées avec une riposte iranienne finalement plus modérée qu’attendue. C’est l’inquiétude autour des conséquences sur la croissance de l’épidémie de coronavirus qui a fait baisser le prix du baril en fin de mois (-11,9% sur janvier). L’OPEP et la Russie pourraient davantage réduire leur production.

Comme attendu, les Etats-Unis et la Chine ont signé mi-janvier un accord de « phase 1 », permettant d’apaiser les tensions commerciales entre les deux pays.  Les négociations de la « phase 2 » pourraient s’avérer plus compliquées en raison notamment de désaccords sur la propriété intellectuelle. La principale inconnue réside dans l’application de l’accord, notamment sur l’augmentation promise des importations chinoises de produits et services américains qui est remise en cause à court terme par l’épidémie de coronavirus.

La BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés conformément aux attentes. Ces derniers resteront au moins à ces niveaux jusqu’à ce que les perspectives d’inflation convergent durablement vers un niveau suffisamment proche mais inférieur à 2%. L’institution a également confirmé que le programme d’achat d’actifs devrait se poursuivre jusqu’à une date proche de la première hausse des taux directeurs.

Conformément aux attentes, la Fed a laissé ses taux directeurs inchangés. La Fed confirme que l'économie américaine croît à un rythme modéré, soutenue par la consommation, avec une inflation faible. L’institution note cependant que cette dernière pourrait être impactée par les perturbations de l'activité en Chine et probablement dans le reste du monde.  Elle confirme son intention de rachat de 60 milliards de dollars par mois de bons du trésor jusqu’à fin avril et a relevé de 0,05% à 1,60% l'intérêt qu’elle paye aux banques pour leurs réserves excédentaires.

En fin de mois, le Parlement européen a approuvé par 621 voix contre 49 et 13 abstentions l’accord de rupture entre la Grande-Bretagne et l’Union Européenne. Le Royaume-Uni entre dans une période de transition allant jusqu’à la fin de l’année durant laquelle il restera soumis aux règles et aux obligations communautaires, contribuera au budget de l’Europe, et négociera les termes de sa future relation avec l’Union Européenne. Le premier ministre britannique Boris Johnson a exclu une extension de cette période, cependant le calendrier semble particulièrement serré.

En Europe, le secteur des services aux collectivités signe la meilleure performance sectorielle en janvier (+8,5%). Ce dernier profite notamment de l’engouement des investisseurs pour la thématique ESG (Environnement Social Gouvernance).  Les secteurs de l’immobilier et de la santé surperforment également. En revanche, le secteur automobile (non présent dans nos OPCVM) signe la plus mauvaise performance, notamment pénalisé par l’importance des investissements à réaliser par les constructeurs dans les années à venir dans un marché automobile mondial atone. Les secteurs des matières premières et du pétrole affichent également des replis significatifs sur le mois.

La période des résultats d’entreprises aux Etats-Unis a débuté et nous pouvons souligner les bonnes publications des banques américaines, d’Amazon ou encore de Microsoft. En France, LVMH, plus grosse capitalisation boursière du CAC 40, a publié de bons résultats, tirés par la division mode et maroquinerie.

Après plusieurs mois d’incertitudes, Renault a annoncé la nomination de Luca de Meo, le président de Seat, en qualité de directeur général du groupe à compter du 1er juillet 2020.

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GASPAL COURT TERME est un OPC obligataire court terme de volatilité inférieure à 0,50%. Il investit dans des actifs de taux à court terme (maturité résiduelle des titres inférieure à 2 ans) : marché monétaire et obligations privées principalement "investment grade" (minimum BBB-), directement ou à travers des OPC.

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OPCVM Obligataire Court Terme

FLEXIBLE ANNUEL est un OPC obligataire, essentiellement investi dans des produits de taux court-moyen terme et accessoirement, en actions et en OPC spécialisés en actions. Analyse "top down" de l'allocation stratégique et tactique.

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OPCVM actions « situations spéciales » zone Euro, éligible au PEA

GASPAL EURO OPPORTUNITES repose sur une approche « stock picking » de sélection de valeurs grandes et moyennes capitalisations sous valorisées, susceptibles de bénéficier d’une évolution de leur capital (OPA, rachat du flottant…) ou d’une restructuration industrielle ou financière.

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OPCVM actions rendement zone Euro, éligible au PEA (parts de capitalisation IC et RC, part de distribution RD)

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