Les places financières mondiales ont été lourdement pénalisées par la propagation de l’épidémie de coronavirus à l’échelle mondiale (Eurostoxx 50 : -8,55%, S&P 500 -8,41%). L’OMS a réhaussé son niveau d’alerte et juge désormais le risque de propagation du coronavirus très élevé. Le virus s’est propagé sur les cinq continents ; en Europe, l’Italie est le pays le plus touché.

En Chine, après une fermeture totale des usines après le nouvel an, l’activité redémarre mais est encore loin d’avoir retrouvé son niveau normal.

Les gouvernements et les organisations internationales commencent à chiffrer l’impact de cette épidémie sur la croissance économique mondiale. Les prévisions de croissance pour l’année en cours, commencent ainsi à être révisées en baisse mais ce mouvement devrait se poursuivre dans les semaines et les mois à venir.

Pour faire face aux conséquences du ralentissement de l’activité, le gouvernement chinois a annoncé des mesures en faveur des entreprises et la banque centrale chinoise a injecté l’équivalent de 173,3 milliards de dollars de liquidités. En fin de mois, les autres grandes Banques Centrales ont annoncé se tenir prêtes à intervenir avec des mesures de soutien potentiel si nécessaire.

Début mars, la FED a annoncé une baisse surprise des taux d’intérêts de 50bps pour les ramener dans la fourchette 1-1,25%. D’autres banques centrales (Canada, Australie…) ont également annoncé des baisses de taux d’intérêt afin de soutenir leur économie. En février, la FED avait qualifié l’économie américaine de solide malgré les risques liés à l’épidémie de coronavirus mais se tenait prête à agir si nécessaire.

De son côté, la Banque Centrale Européenne pourrait, à l’occasion de sa prochaine réunion du 12 mars, annoncer un nouveau LTRO afin d’aider les banques de financer l’économie.

Les primaires démocrates aux Etats-Unis ont débuté et laissent entrevoir un duel entre Joe Biden et Bernie Sanders pour déterminer le candidat qui affrontera Donald Trump lors des élections présidentielles en novembre prochain.

L’actualité sanitaire a éclipsé en partie les tensions liées au Brexit. Les britanniques affichent des positions très divergentes avec les européens et menacent de se retirer des négociations.

Le ralentissement économique mondial lié à l’épidémie de coronavirus a nettement pesé sur les cours du pétrole. Le baril de pétrole (Brent) a ainsi perdu -12% sur le mois, portant son repli à -23% depuis le début de l’année. Les membres de l’OPEP élargi se réuniront début mars pour essayer de s’entendre sur une réduction temporaire de la production afin de soutenir les cours.

En Europe, le secteur des services aux collectivités signe la meilleure performance sectorielle en février (-3,0%). Ce dernier profite toujours de l’engouement des investisseurs pour la thématique ESG (Environnement Social Gouvernance).  Les secteurs de la technologie et de la santé surperforment également. En revanche, le secteur pétrolier signe la plus mauvaise performance, pénalisé par la forte baisse du baril de pétrole. Les secteurs du tourisme et des ressources naturelles affichent d’importants replis.

Les résultats des entreprises pour 2019 ont été plutôt solides de part et d’autre de l’Atlantique, cependant ils ont été éclipsés par les commentaires des sociétés sur l’impact de l’épidémie de coronavirus qui contraint nombre d’entre elles à adopter un discours prudent pour le premier semestre 2020. Les secteurs du transport aérien (secteur non présent dans nos OPCVM actions) et du tourisme seront parmi les plus touchés. Le consensus devrait nettement ajuster ses prévisions de bénéfices dans les semaines à venir.

Worldline et Ingenico ont annoncé un accord de rapprochement qui prendra la forme d'une opération de rachat amicale d’Ingenico (titre présent dans Gaspal Euro Opportunités) par Worldline.

Cette opération vise à créer le quatrième acteur mondial des paiements avec un chiffre d'affaires pro forma de 5,3 milliards d’euros en 2019. Cette offre représente une prime de 24% sur les cours moyens pondérés du mois de janvier. Au terme de la transaction, les actionnaires de Worldline détiendraient environ 65% du nouveau groupe contre 35% pour ceux d'Ingenico. L’offre est composée 80% de titres et 20% de cash.

Alstom (titre présent dans nos fonds actions) a réussi à construire un grand groupe ferroviaire européen en trouvant un accord pour racheter Bombardier Transport, la division ferroviaire du groupe canadien pour un montant compris entre 5,8 et 6,2 milliards d’euros.

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GASPAL COURT TERME est un OPC obligataire court terme de volatilité inférieure à 0,50%. Il investit dans des actifs de taux à court terme (maturité résiduelle des titres inférieure à 2 ans) : marché monétaire et obligations privées principalement "investment grade" (minimum BBB-), directement ou à travers des OPC.

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OPCVM Obligataire Court Terme

FLEXIBLE ANNUEL est un OPC obligataire, essentiellement investi dans des produits de taux court-moyen terme et accessoirement, en actions et en OPC spécialisés en actions. Analyse "top down" de l'allocation stratégique et tactique.

GASPAL CONVERTIBLES :
OPCVM obligations convertibles ou assimilées zone Euro

L'OPC gère activement un portefeuille diversifié de valeurs mobilières constitué essentiellement d'obligations convertibles ou assimilées de la zone euro.

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OPCVM diversifié « patrimonial » gestion « flexible »

GASPAL PATRIMOINE est un OPC diversifié flexible de nature patrimoniale ayant pour objectif une performance asymétrique cherchant à bénéficier des hausses des marchés et à éviter les baisses en gérant activement l'exposition aux risques (actions, taux, crédit...) tels que décrit dans le prospectus de l'OPC et les reportings mensuels.

GASPAL EURO OPPORTUNITÉS :
OPCVM actions « situations spéciales » zone Euro, éligible au PEA

GASPAL EURO OPPORTUNITES repose sur une approche « stock picking » de sélection de valeurs grandes et moyennes capitalisations sous valorisées, susceptibles de bénéficier d’une évolution de leur capital (OPA, rachat du flottant…) ou d’une restructuration industrielle ou financière.

GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES :
OPCVM actions rendement zone Euro, éligible au PEA (parts de capitalisation IC et RC, part de distribution RD)

GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES repose sur une approche « bottom up » de sélection de valeurs offrant un rendement attrayant. Il cherche des valeurs à forts dividendes ainsi que des valeurs dont le dividende offre un bon potentiel de croissance à moyen et long terme.

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