PERFORMANCES DE NOS GESTIONS
Nos OPCVM actions européennes (éligibles au PEA) pâtissent de la chute des marchés : GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IV) : -14,13% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (IV) : -17,49% tandis que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) est en baisse de -16,21%. Depuis le début de l’année, GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IV) se replie de -20,77% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (IV) de -23,92% alors que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) chute de -25,34%. Dans un contexte de volatilité inégalée, nous avons évité de trop modifier les portefeuilles. Nous nous sommes efforcés d’identifier les sociétés aux bilans les plus fragiles ainsi que celles dont l’impact de cette crise sera long à effacer. Sur les deux OPCVM, nous avons ainsi cédé le brasseur AB INBEV, qui, malgré son positionnement sur un secteur d’activité historiquement résiliant, souffre fortement du confinement et est pénalisé par un niveau endettement élevé. En fin de mois, nous avons profité du fort rebond de l’action Natixis pour solder la position. Nous pensons notamment que la banque sera pénalisée par la hausse du coût du risque, la baisse des commissions au sein de sa division gestion d’actifs. Sur Gaspal Croissance Dividendes, nous avons continué à nous renforcer sur SEB, exposé à 25% à la Chine où les usines sont de nouveau opérationnelles à plus de 80%. Nous avons également renforcé la Française des Jeux sous son prix d’introduction en bourse. Sur Gaspal Euro Opportunités, nous avons réduit notre exposition sur Cap Gemini pour initier une position sur Sopra-Steria.
L’OPCVM patrimonial flexible GASPAL PATRIMOINE (I) est en baisse de -11,70% sur le mois, pénalisé notamment par le repli des marchés actions européens. Nous avons réduit la proportion d’actions à 44% contre 48%. Nous avons notamment soldé notre position sur AB Inbev et Natixis et réduit notre position sur Cap Gemini et Total. A l’inverse, nous avons initié des positions sur SEB et Sopra-Steria. Sur la poche taux, l’OPCVM a souffert de l’écartement des spreads de crédit sur toutes les classes d’actifs (obligations subordonnées d’entreprises ou d’institutions financières, obligations haut rendement, obligations internationales, obligations convertibles). Depuis le début de l’année Gaspal Patrimoine (I) est en baisse de -15,47%.
GASPAL CONVERTIBLES est en baisse de -7,44% et se replie de -8,56% depuis le début de l’année contre respectivement -7,86% et -7,51% pour l’indice Exane Eci Euro. Sur la poche actions, nous avons notamment soldé notre position sur AB Inbev et réduit notre position sur Cap Gemini et Total. A l’inverse, nous avons initié des positions sur SEB et Sopra-Steria.
Notre OPCVM obligataire court terme FLEXIBLE ANNUEL est en baisse de -3,57%. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en baisse de -3,96%. La poche obligataire a été pénalisée par le très fort écartement des spreads de crédit, notamment sur certaines obligations à haut rendement ainsi que sur des titres subordonnés à date de call rapprochée. La poche actions (2,9% de l’actif fin mars) a souffert de la baisse des marchés. Le portefeuille obligataire offre un taux de rendement brut instantané de 6,57% (soit Eonia + 7,01%) pour une sensibilité de 0,79.
Enfin, notre OPCVM obligataire très court terme GASPAL COURT TERME (I) est en baisse de -1,23%. Il a notamment été pénalisé par le très fort écartement des spreads de crédit sur les obligations FCE Bank 02/2021, Fiat Chrysler Automobile 03/2021, Unicredit LT2 04/2021 et Iliad 11/2021. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en baisse de -1,32% contre une baisse de -0,11% pour l’Eonia capitalisé. Le portefeuille offre un taux de rendement brut instantané de 2,13 % (soit Eonia + 2,57%) pour une sensibilité de 0,55.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et ne sont pas constantes dans le temps. Les données chiffrées figurant dans ce document non contractuel sont communiquées à titre indicatif. Les OPCVM sont soumis à un risque de perte en capital. Les détails des risques (actions, taux, crédit, changes...) et caractéristiques des OPCVM figurent dans leurs DICI et leurs prospectus disponibles sur simple demande auprès de Gaspal Gestion – Société de Gestion de Portefeuille – Agrément AMF n° GP 98031 au 01 42 68 19 94 / info@gaspalgestion.com.
