PERFORMANCES DE NOS GESTIONS
Nos OPCVM actions européennes (éligibles au PEA) surperforment les marchés : GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IV) : +0,45% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (IV) : +0,62% tandis que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) est en baisse de -1,61%. Depuis le début de l’année, GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IV) se replie de -11,13% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (IV) de -12,55% alors que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) chute de -13,78%. Les deux OPCVM ont bénéficié de la forte hausse des titres Sartorius Stedim Biotech, SAP et Teleperformance. Ils ont en revanche été pénalisé par la baisse du secteur du luxe. Gaspal Euro Opportunité a également bénéficié de l’annonce d’OPAs sur Devoteam et Groupe Open, ce qui porte à trois le nombre d’opérations financières dont a bénéficié le fonds depuis le début de l’année. Nous avons initié une position sur ASML dans les deux OPCVM. Sur Gaspal Croissance Dividendes, nous avons pris quelques bénéfices sur Sartorius Stedim Biotech pour nous positionner sur Lonza et Tecan. Sur Gaspal Euro Opportunités, nous avons initié des positions sur Nexi et Econocom, sociétés qui pourraient être concernées par des opérations de fusion-acquisition.
L’OPCVM patrimonial flexible GASPAL PATRIMOINE (I) est en baisse de -0,11% sur le mois. Nous avons augmenté le poids de la poche actions, pour le porter à 49% de l’actif contre 44% fin juin, en initiant notamment une position sur ASML. L’OPCVM a notamment profité de la hausse des titres Sartorius Stedim Biotech, Sopra-Steria, Teleperformance, Air-Liquide ou encore Linde. Au sein de la poche taux les obligations convertibles et les obligations internationales ont contribué négativement à la performance alors que le crédit s’est bien comporté. Depuis le début de l’année Gaspal Patrimoine (I) est en baisse de -9,69%.
GASPAL CONVERTIBLES est en baisse de -0,28% et se replie de -5,65% depuis le début de l’année contre respectivement +0,67% et -0,58% pour l’indice Exane Eci Euro. Au cours du mois de juillet, nous avons repositionné le portefeuille en diminuant très fortement la proportion d’obligations convertibles reconstituées au profit d’obligations convertibles. Le coût de ces ajustements a pesé sur la performance du fonds au mois de juillet. Sur le marché primaire, nous avons participé à l’émission de Lagfin échangeable en actions Campari ainsi qu’à celle de Worldline.
Notre OPCVM obligataire court terme FLEXIBLE ANNUEL est en hausse de +0,32%. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en baisse de -0,65%. La poche obligataire continue de bénéficier du resserrement des spreads de crédit, notamment sur certains titres subordonnés à date de call rapprochée ainsi que sur des titres de notations high yield. Nous avons notamment renforcé nos positions sur des obligations convertibles sans delta courtes offrant des taux de rendement très attractifs (Technip-FMC 01/2021, Covivio 01/2021, Unibail 01/2022…) La poche actions (2,7% de l’actif fin juillet) affiche une contribution neutre à la performance. Le portefeuille obligataire offre un taux de rendement brut instantané de 2,29% (soit Eonia + 2,76%) pour une sensibilité de 0,69.
Notre OPCVM Gaspal Oblig 1-4 (C), créé le 7 avril dernier, progresse de +0,69% et de +1,91% depuis sa création contre respectivement +0,07% et +0,30% pour son indice de référence (Euribor 12 mois capitalisé + 1,10%). Conformément à nos anticipations, CNP Assurances a exercé son call sur l’obligation LT2 2040 call 09/2020 que nous détenons en portefeuille. Nous avons été actifs sur le marché primaire obligataire en participant à plusieurs émissions (Sodexo 2023, Amco Asset Management 23, Leonardo 26, Cepsa 2026). Le portefeuille offre un taux de rendement brut instantané de 1,06% (soit Eonia + 1,53%) pour une sensibilité de 1,95.
Enfin, notre OPCVM obligataire très court terme GASPAL COURT TERME (I) est en hausse de +0,24%. Il a notamment bénéficié du resserrement des spreads de crédit sur les obligations Fiat Chrysler Automobile 03/2021, Orano (ex Areva) 03/2021 et Iliad 11/2021. Nous avons profité des conditions de marchés toujours favorables afin de réinvestir les tombées obligataires dans des conditions attractives. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en baisse de -0,10% contre une baisse de -0,27% pour l’Eonia capitalisé. Le portefeuille offre un taux de rendement brut instantané de 0,74% (soit Eonia + 1,21%) pour une sensibilité de 0,57.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et ne sont pas constantes dans le temps. Les données chiffrées figurant dans ce document non contractuel sont communiquées à titre indicatif. Les OPCVM sont soumis à un risque de perte en capital. Les détails des risques (actions, taux, crédit, changes...) et caractéristiques des OPCVM figurent dans leurs DICI et leurs prospectus disponibles sur simple demande auprès de Gaspal Gestion – Société de Gestion de Portefeuille – Agrément AMF n° GP 98031 au 01 42 68 19 94 / info@gaspalgestion.com.
