PERFORMANCES DE NOS GESTIONS
Nos OPCVM actions européennes (éligibles au PEA) sont en hausse : GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IV) : +1,12% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (IV) : +3,03% tandis que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) est en hausse de +3,18%. Depuis le début de l’année, GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES (IV) se replie de -10,14% et GASPAL EURO OPPORTUNITES (IV) de -9,90% alors que l’Eurostoxx 50 (dividendes réinvestis) chute de -11,04%. Les deux OPCVM ont bénéficié de la forte hausse des titres Sartorius Stedim Biotech, et de la bonne tenue du secteur technologique, sur lequel nous avons continué à renforcer notre ligne en ASML. Le secteur du luxe a également rebondit suite aux bonnes nouvelles provenant de Chine. La thématique environnement a continué faire monter les titres bénéficiant des plans de relance, comme Voltalia, Scatec Solar ou Albioma. Pour Gaspal Euro Opportunité, nous avons initié deux nouvelles lignes : Lagardère qui fait l’objet de nombreuses marques d’intérêts (Groupe Arnault, Vivendi, et le fonds Amber), et Suez, qui devait bénéficier des commentaires d’Engie sur sa participation de 32%, devenue officiellement non stratégique.
L’OPCVM patrimonial flexible GASPAL PATRIMOINE (I) est en hausse de +0,96% sur le mois. Nous avons légèrement augmenté le poids de la poche actions, pour le porter à 50% de l’actif contre 49% fin juillet, en renforçant notamment notre position sur le spécialiste des machines pour semiconducteurs ASML, ainsi que sur le groupe EDPR (Energia de Portugal Renovaeis) spécialiste des énergies renouvelables. Depuis le début de l’année Gaspal Patrimoine (I) est en baisse de -8,83%.
Notre OPCVM GASPAL CONVERTIBLES progresse de +0.85% mais est en repli de -4,84% depuis le début de l’année contre respectivement +1.42% et +0.83% pour l’indice Exane ECI Euro. Le portefeuille profite de la bonne orientation des marchés à la fois taux et actions. Grâce au mouvement de resserrement des spreads, les obligations à profil taux comme Elis 2023, Indra 2023 surperforment les obligations à profil actions. Parmi celles-ci, Adidas 2023 se distingue positivement, l’émetteur bénéficiant de l’obtention d’une première notation A2 / A+ et d’un certain optimisme pour le troisième trimestre alors que Korian est pénalisé par des prises de bénéfices après la publication de résultats. Nous avons participé à l’émission primaire Tag Immobilien 2026 qui s’est tout de suite appréciée.
Notre OPCVM obligataire court terme FLEXIBLE ANNUEL est en gain de +0,34%. Depuis le début de l’année, l’OPCVM est en baisse de -0,31%. Les deux moteurs de performance, actions (exposition à 2.7% de l’actif) et taux, ont contribué positivement à la performance. L’ensemble de la poche obligataire continue de bénéficier du resserrement des spreads de crédit, notamment sur les obligations Corporate hybrides avec une date de premier call rapprochée. Nous avons poursuivi nos achats en obligations convertibles courtes de rating Investment Grade à profil taux (faible delta) et en titres subordonnés avec call avec notamment les titres hybrides Total avec call en mai 2022. Le portefeuille obligataire offre un taux de rendement brut instantané de 2,10% (soit Eonia + 2,57%) pour une sensibilité de 0,69.
Notre OPCVM Gaspal Oblig 1-4 (C) progresse de +0,35% et de +2,27% depuis sa création le 7 avril dernier, contre respectivement +0,06% et +0,37% pour son indice de référence (Euribor 12 mois capitalisé + 1,10%).
Le fonds continue de profiter de la bonne orientation des marchés du crédit. Les obligations convertibles à profil taux (faible delta) s’apprécient plus particulièrement ainsi que les obligations achetées récemment sur le marché primaire. Nous avons poursuivi nos investissements en obligations subordonnées avec call. Nous avons profité du refinancement de Solvay en titres hybrides pour initier une position sur cet émetteur. Par prudence, le poids des titres de notation high yield reste à niveau bas, à 11%. Le portefeuille obligataire offre un taux de rendement brut instantané de 0,91% (soit Eonia + 1,38%) pour une sensibilité de 2,04.
Enfin, notre OPCVM obligataire très court terme GASPAL COURT TERME (I) est en hausse de +0,14%. Depuis le début de l’année, il affiche désormais une performance positive de +0.04%. Le fonds profite de la poursuite du resserrement des spreads de crédit. Les obligations convertibles à profil taux (faible delta) s’apprécient également et nous semblent encore attractives : nous avons ainsi augmenté leur poids dans le portefeuille avec des signatures de rating Investment Grade.
Le portefeuille obligataire offre un taux de rendement brut instantané de 0,55% (soit Eonia + 1,02%) pour une sensibilité de 0,54.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et ne sont pas constantes dans le temps. Les données chiffrées figurant dans ce document non contractuel sont communiquées à titre indicatif. Les OPCVM sont soumis à un risque de perte en capital. Les détails des risques (actions, taux, crédit, changes...) et caractéristiques des OPCVM figurent dans leurs DICI et leurs prospectus disponibles sur simple demande auprès de Gaspal Gestion – Société de Gestion de Portefeuille – Agrément AMF n° GP 98031 au 01 42 68 19 94 / info@gaspalgestion.com.
