Les places financières européennes demeurent bien orientées grâce à une nouvelle accélération de la campagne de vaccination qui entraine une amélioration de la situation sanitaire et permet une réouverture progressive des économies. Certains secteurs d’activités sont confrontés à des pénuries (semiconducteurs, matériaux de construction) en raison d’un fort rebond de la demande ainsi que d’un niveau de stock très bas à cause de la désorganisation des chaînes de production pendant la crise sanitaire. Ces pénuries alimentent un rebond de l’inflation qui devrait sans doute n’être que conjoncturel.
Compte tenu de la ratification par l’Autriche et la Pologne, le plan de relance européen de 750 milliards d’euros est désormais validé par tous les parlements européens. La Commission Européenne devrait démarrer les levées de fonds sur les marchés obligataires à partir de la deuxième quinzaine de juin, ce qui laisse espérer des premiers versements des fonds européens aux Etats membres dès le mois de juillet et devrait soutenir la croissance.
Malgré des chiffres d’inflation élevés de part et d’autre de l’Atlantique, la FED et la BCE ont réaffirmé leur volonté de maintenir leurs politiques monétaires accommodantes. En effet, les Banques Centrales jugent que cette inflation n’est que temporaire et que les économies ont encore besoin de soutien.
Aux Etats-Unis, les discussions entre Démocrates et Républicains se poursuivent au sujet d’un plan d’infrastructures. Le président Biden, qui a déjà revu en baisse la taille de son plan, pourrait assouplir sa position sur les hausses d’impôts visant les entreprises afin de trouver un compromis : attention cependant à la dérive budgétaire !
Sur les bourses européennes (Eurostoxx 50 DR +2,30%) le secteur de la distribution signe la meilleure performance sur le mois et progresse de +6,3%. Le secteur des biens de consommation et le secteur bancaire surperforment également. En revanche, le secteur du transport et loisirs signe la plus mauvaise performance et termine en baisse de -4%. Les secteurs de la technologie et des services aux collectivités sous-performent également.
Les publications des résultats des entreprises au titre du premier trimestre sont dans l’ensemble d’excellente facture et au-dessus des attentes des analystes. De nombreuses sociétés font état d’une amélioration de la visibilité et ont revu en hausse leurs prévisions pour 2021.
La foncière allemande Vonovia a annoncé son intention de lancer une OPA sur Deutsche Wohnen (dont Gaspal Convertibles détient des obligations convertibles). Cette offre valorise Deutsche Wohnen à 19 milliards d’euros soit une prime de 18% sur le cours avant l’annonce. Ce rapprochement donnera naissance au leader incontesté dans l’immobilier résidentiel en Allemagne et permettra de générer d’importantes synergies opérationnelles.
Engie poursuit son recentrage stratégique et a cédé une partie de sa participation dans GTT via un placement privé et l’émission d’une obligation convertible.
Après plusieurs années d’atonie, le marché des introductions en bourse en France reprend de la vigueur avec plusieurs opérations attendues au mois de juin.
Enfin, les cryptomonnaies ont connu un mois mouvementé en raison notamment des propos de plusieurs fédérations bancaires chinoises qui ont alerté sur le fait que « les cryptomonnaies ne sont pas de vraies devises" et ont mis en garde contre la spéculation.
